Как использовать товарные фьючерсы: руководство для трейдеров

Фьючерс — инструмент, по которому покупатель обязан купить, а продавец — продать базовый актив (БА) через определенный срок в будущем. По сути, это договоренность между двумя сторонами. Срок действия контракта ограничен: он торгуется до даты экспирации, в которую исполняется, за исключением «вечных» фьючерсов на золото и ряда других «вечных» фьючерсов не товарной группы контрактов.

Базовыми активами товарных фьючерсов могут быть энергоносители (нефть, природный газ), драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий), промышленные металлы (медь, алюминий, никель, цинк), товары мирового и национального агропромышленного комплекса (какао, кофе, апельсиновый сок, пшеница, сахар).

Фьючерс дает возможность открывать короткие позиции и участвовать в падении цены базового актива. Это значит, что можно заработать не только на росте, но и на снижении котировок. Например, если вы считаете, что цены на какао упадут, можно продать фьючерс на какао, а потом купить его дешевле. Разница между ценой продажи и ценой покупки контракта станет вашей прибылью. Сделка происходит через биржу и брокера — без поставок, складов и мешков с бобами.

Прежде чем открывать сделку, надо понимать, как фьючерсы устроены и что влияет на их поведение в портфеле.

Стоимость каждого фьючерса учитывает определенное количество товара, которое выражается через лот. Например, лот фьючерса на нефть Брэнт на Московской бирже — 10 баррелей (1 баррель = 158,988 литра). На российский сахар — 100 кг. На пшеницу — 1 тонна. То есть обычно, покупая или продавая один контракт, вы можете работать сразу с большим объемом товара. Это нужно учитывать при расчетах: даже небольшое изменение цены базового актива может дать заметное изменение финансового результата. Но бывают и маленькие объемы, например, лот фьючерса на золото (в рублях) — всего 1 г.

Как правило, у фьючерсов есть срок жизни (исключение — «вечные» фьючерсы, но о них в других материалах). В определенную дату он перестает торговаться — это и есть экспирация. В момент экспирации позиция автоматически закрывается (т. е. в портфеле больше нет фьючерса) и происходит финальный расчет между сторонами.

Зачастую на международных биржах фьючерсы поставочные: если держать контракт до даты экспирации, наступит обязательство получить или поставить товар. Но все товарные фьючерсы на Московской бирже — расчетные. Это значит, что поставки сахара, какао, кофе или другого товара в момент экспирации ожидать не стоит. Вместо этого в день исполнения фьючерсная позиция автоматически закроется с начислением или списанием последней вариационной маржи. Все расчеты происходят в рублях и через брокерский счет.

Гарантийное обеспечение (ГО) — это минимальная сумма, которую необходимо иметь на счете для открытия и удержания позиции по фьючерсу. Оно не является платой за контракт, а составляет часть стоимости контракта, которая временно блокируется на счете, чтобы покрыть возможные убытки от неблагоприятного изменения цены контракта.

ГО бывает разным, оно определяется в процентах от стоимости контракта. Например, по фьючерсу на золото в рублях это всего лишь 10%. Самое важное — то, что прибыль и убыток будут считаться от всей стоимости контракта. Если золото выросло на 1%, то прибыль на вложенные средства составит 10%, а не 1%. Это и есть эффект плеча: прибыль и убытки кратны изменению цены, потому что вносится лишь часть контракта.

Эффект плеча дает возможность кратно увеличивать прибыль даже при небольших движениях цены, но всегда стоит помнить, что таким же образом умножаются и убытки. Если после списания убытков денег на счете стало меньше, чем ГО, то счет надо пополнить, иначе позиция во фьючерсе будет принудительно закрыта брокером.

Фьючерсы могут быть полезны не только активным трейдерам, но и тем, кто использует долгосрочные стратегии, особенно в условиях стремительно меняющейся экономической ситуации на мировых финансовых рынках.

Добавив фьючерсы на сырьевые активы (нефть, металлы, сельхозпродукты) в портфель, инвестор может частично уберечь капитал от обесценивания. Фьючерсы на товары слабо коррелируют с фондовым рынком: они могут расти, когда падают акции, и наоборот, что, в свою очередь, может снижать общую волатильность портфеля.

Недавно запущенные срочным рынком Московской биржи фьючерсы на апельсиновый сок и кофе дополняют линейку инструментов, базовыми активами которых являются товары мирового агропромышленного комплекса, и дают рынку новые торговые возможности. Это не просто экзотические контракты, а возможность участвовать в движении мировых цен, связанных с изменением спроса и предложения.

Для частных инвесторов это хорошая альтернатива традиционным активам, для компаний — представителей реального сектора это инструмент хеджирования ценовых рисков.

Фьючерс на кофе интересен участникам рынка, чья деятельность непосредственно связана с импортом, переработкой и продажей кофейного сырья: он дает возможность защитить бизнес от скачков котировок на профильные товары. Аналогично фьючерс на апельсиновый сок могут использовать российские производители и промышленные потребители для ценового хеджирования. Кроме того, это реальный способ участия в глобальных ценовых трендах. Так, в 2024 году какао и апельсиновый сок подорожали более чем на 60%. Однако следует учитывать, что это высоковолатильные инструменты и итоговый финансовый результат будет зависеть от стратегии трейдера.

На Московской бирже торгуется более десятка товарных фьючерсов: на нефть Брэнт, газ, золото, сахар, пшеницу и другие товары. Но в последнее время особое внимание биржа уделяет новым типам товарных инструментов: фьючерсам на какао, кофе и апельсиновый сок.

Этот выбор не случаен. В условиях ограниченного доступа к зарубежной инфраструктуре и тренда на деглобализацию российские инвесторы и бизнес ищут новые инструменты для диверсификации и хеджирования. Эти потребности закрывают товарные фьючерсы, базовые активы которых напрямую связаны с реальной экономикой.

Расчетный фьючерс на кофе повторяет динамику биржевой цены на кофейные зерна сорта арабика из стран Африки, Центральной и Южной Америки, а также других регионов — производителей кофе. Кофе — один из самых активно торгуемых в мире товаров, цены на который в прошлом году находились на максимумах, а сейчас активно корректируются. Исторически данный актив волатильный, что привлекает трейдеров, которые ищут возможности для создания торговых стратегий, основанных на краткосрочных и долгосрочных трендах.

Расчетный фьючерс на апельсиновый сок отражает стоимость замороженного концентрата и зависит не только от спроса и предложения, но и от погоды, урожайности, сезонных колебаний и логистики. Это один из самых волатильных товарных рынков в мире.

Расчетный фьючерс на какао — еще один инструмент, который появился в момент бурного роста цен на сырье. В 2024 году фьючерсы на какао показали рекордный рост (более 60%) на фоне проблем с урожаем и логистикой в странах-производителях.

Кстати, теперь у инвесторов появилась возможность торговать товарными фьючерсами семь дней в неделю. С 16 августа 2025 года на срочном рынке Московской биржи запущены торги в выходные дни. Это означает, что теперь торговать можно в любой день недели, несмотря на то, выходной это или будний день. По сути, суббота и воскресенье стали дополнительными торговыми сессиями понедельника: все сделки учитываются в рамках следующего рабочего дня. Время торговых сессий: с 9:50 до 10:00 — аукцион открытия, с 10:00 до 19:00 — основной торговый период. В эти часы доступны не только товарные фьючерсы, но и все расчетные фьючерсы, календарные спреды, за исключением валютных контрактов, при этом опционы могут заключаться только в адресном режиме. Для поддержания активности на рынке задействованы маркетмейкеры, а ценовые границы сужены для большинства контрактов и не изменяются в течение выходных дней.

Для трейдеров и инвесторов это расширяет возможности работы с товарными контрактами. Теперь можно реализовывать торговые стратегии и реагировать на внезапные новости, которые появляются в выходные дни, не дожидаясь открытия основной сессии. Дополнительная сессия выходного дня позволяет гибко управлять позициями, использовать новые торговые сигналы и оперативно реагировать на изменения глобальной конъюнктуры. В результате товарные фьючерсы становятся еще более удобным инструментом для инвестиционных стратегий и ежедневного хеджирования ценовых рисков.

Простыми словами, ликвидность — это то, насколько легко можно купить или продать контракт по справедливой рыночной цене. При низкой ликвидности разница между заявками на покупку и продажу (спред) большая, а объем спроса и предложения в контрактах низкий.

Для повышения ликвидности на рынке есть маркетмейкеры: это компании, которые по договору с биржей обязуются выставлять заявки на покупку и продажу с определенным спредом. Они не просто торгуют для себя, а создают рынок, чтобы другие участники могли гарантированно зайти и выйти из позиции. Маркетмейкеры работают не просто так — Московская биржа мотивирует их, подключая к специальным программам вознаграждения.