Опубликовано 22.12.2025

Поставочные фьючерсы на акции российских эмитентов: инструмент для инвестиционных стратегий частных инвесторов

Если вы инвестируете в акции, но еще не пробовали фьючерсы, возможно, вы упускаете мощный и гибкий инструмент, который позволяет инвесторам хеджировать риски и эффективнее работать с акциями российских компаний. В данной статье мы разберем, что такое поставочный фьючерс на акции, чем он отличается от других деривативов, как его можно использовать в инвестиционных стратегиях и почему он заслуживает вашего внимания.

Справочно: сейчас на срочном рынке Московской биржи торгуется 68 квартальных фьючерсов на акции российских эмитентов, и список постоянно расширяется. Покрыты все секторы экономики: нефть и газ, металлургия и добыча, финансы, девелоперы, телекоммуникации и медиатехнологии, ретейл, электроэнергия, промышленность, транспорт, агросектор.

Что такое поставочный фьючерс на акции?

Фьючерс — это стандартизированный срочный контракт, обязывающий одну сторону продать, а другую купить базовый актив (акцию) через определенный срок в будущем (в дату исполнения).

Ключевая особенность поставочного фьючерса заключается в том, что при его исполнении в дату исполнения (экспирации) происходит физическая поставка базового актива — акций.

Простой пример: вы решили купить 100 акций Сбербанка через 3 месяца, но опасаетесь, что через этот срок стоимость бумаги значительно вырастет по сравнению с текущей стоимостью. Вы покупаете 1 фьючерсный контракт на акции Сбербанка со сроком исполнения через 3 месяца (например, март 2026-го). В день исполнения вы становитесь владельцем этих 100 акций. Продавец фьючерса, соответственно, эти акции предоставит.

Три ключевых преимущества фьючерса

Эффективность капитала. Вам не нужно платить полную стоимость акций сразу. Достаточно иметь на счете свободные денежные средства под комиссию и гарантийное обеспечение, которое обычно составляет около 15–20% от стоимости контракта. Остальные денежные средства временно свободны для других инвестиций.

Например, стоимость фьючерса на акцию Сбербанка — 10 000 рублей, гарантийное обеспечение — 1 000 рублей. «Плечо» — 10 (рассчитывается как стоимость контракта, деленная на гарантийное обеспечение). При покупке фьючерса у вас на счете заблокируется гарантийное обеспечение, выполняющее функции залога, и откроется позиция во фьючерсном контракте. В момент экспирации гарантийное обеспечение разблокируется и при достаточном (для покупки акций) количестве денег на счете вы получите акции по стоимости на момент экспирации. А сумма вариационной маржи будет вашим финансовым результатом от удержания фьючерсной позиции, который и компенсирует изменение цены акции на 3 месяца.

Ежедневное начисление прибыли/убытка (вариационной маржи). Финансовый результат по фьючерсу рассчитывается дважды в день: с 14:00–14:05 и с 18:50–19:05 (во время клиринга). Если цена пошла в вашу сторону, прибыль от переоценки позиции зачисляется на счет в клиринг, и эти средства можно сразу реинвестировать, повышая оборачиваемость капитала.

Гибкое открытие коротких позиций. Если вы ожидаете падения цены акции, вы можете продать фьючерсный контракт. Для этого не требуется занимать акции у брокера или платить повышенные комиссии.

Практическое применение: как частный инвестор может использовать фьючерсы на акции?

Хеджирование (страхование) портфеля от падения цен. Если вы владеете пакетом акций, но опасаетесь падения их цены, вы можете открыть короткую позицию во фьючерсе на эти акции и «застраховать» позиции. Убыток по акциям будет компенсирован прибылью по фьючерсной позиции. Это позволит сохранить стоимость портфеля на нисходящем рынке и сохранить позиции в акциях, что особенно важно для сохранения льготы долгосрочного владения.
Повышение эффективности использования средств. Благодаря «плечу» вы можете получить рыночный эквивалент большого пакета акций, заморозив лишь часть капитала. Свободный капитал, высвобождаемый благодаря гарантийному обеспечению, можно использовать для других вложений, увеличивая диверсификацию и потенциальную доходность портфеля.
Профессиональные участники могут извлекать выгоду из временного расхождения цен на фьючерс и на базовый актив (акцию) или между фьючерсами на один базовый актив с разными сроками исполнения.

На что обратить внимание?

Во фьючерсах на акции разные лоты. Информацию о лотах, дате исполнения, гарантийном обеспечении и других параметрах контракта можно посмотреть на странице инструмента, а также в специальном документе — спецификации контракта на сайте Московской биржи.
Размер гарантийного обеспечения может меняться, поэтому необходимо следить за состоянием своей позиции и уровнем гарантийного обеспечения, иметь на счете средства с запасом, чтобы в случае изменения стоимости актива вы могли покрыть гарантийное обеспечение. Если на счете не хватает средств для покрытия гарантийного обеспечения, образуется задолженность. Брокер может принудительно закрыть позицию.
Из-за эффекта «плеча» не только прибыль, но и убыток увеличивается пропорционально. Например, в нашем примере с фьючерсом на акции Сбербанка если позиция изменится на 1% в вашу пользу, то прибыль благодаря эффекту «плеча» составит ~5,8% от вложенных средств. Если вместо роста наблюдается снижение котировки фьючерса на 1%, то убыток также составит ~5,8%.
Поставочные фьючерсы на акции — квартальные (исполняются в марте, июне, сентябре, декабре). Если вы хотите получить акции, нужно удерживать контракт до даты исполнения (экспирации). Если нет, вы можете закрыть позицию встречной сделкой в любой торговый день. Обратите внимание, что фьючерсы имеют разные сроки исполнения (экспирации). Для закрытия позиции сделку нужно сделать с контрактом, который имеет тот же срок экспирации.

Например, если вы купили фьючерс на акции Сбербанка со сроком исполнения в сентябре, то, чтобы закрыть сделку, вы должны продать именно этот инструмент. В случае ошибки, если продать фьючерс на тот же актив, но с другой датой экспирации, в портфеле будет две открытых позиции — купленные и проданные фьючерсы.
Цена фьючерсных контрактов следует за движением стоимости базового актива (акции). Однако на цену фьючерса также могут влиять ожидаемые дивиденды, стоимость денег и ряд других факторов. Перед экспирацией цена фьючерса и цена акции обычно сходятся.
Доходность от инвестирования на срочном рынке не гарантирована.

РБК Инвестиции

Фьючерсы на цифровые активы: плюсы и минусы для инвесторов

#учиться

Фонды денежного рынка: что нужно знать о них частному инвестору

#зарабатывать

С чего начать?

Изучите информацию о контрактах на сайте Московской биржи. Подключите площадку «Срочный рынок» у вашего брокера и пройдите небольшой тест на знание инструментов.
Начните с небольшой позиции, чтобы лучше изучить механику начисления вариационной маржи и работы «плеча».

Заключение

Поставочные фьючерсы на акции — инструмент, который помогает частному инвестору в эффективном управлении капиталом. Он позволяет страховать портфель от рисков и занимать более гибкие позиции в акциях ведущих российских компаний.

Материал носит информационно-разъясняющий характер, не является инвестиционной рекомендацией и побуждением к заключению сделок. Финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в нем, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ПАО «Московская Биржа» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

Получите доступ к стратегиям и идеям срочного рынка:

Telegram-канал MOEX Derivatives